张岸元：A股目前整体估值水平不高，是抵御市场下跌最坚实的“堤坝”

在节后A股开盘前，五部委发布30条措施，强化金融支持疫情防控工作，证监会先后两次答记者问，以及沪深交易所对疫情防控相关监管业务的安排，释放出一系列详细稳定市场的举措。

2月4日，A股止跌回升，上证综指收盘上涨1.34%，创业板指上涨4.84%。据港交所数据统计，节后开盘两日内，北上资金净流入231.11亿元。业内人士认为，从节后开盘2个交易日A股表现来看，这些举措对稳定市场情绪起到非常重要的作用。

粤开证券首席宏观分析师张德礼对《证券日报》记者表示，此次五部委和证监系统维稳股市的措施可以分为两类，一类是通过金融支持实体经济间接维稳股市，如增加流动性供给、支持企业信贷展期等;一类是通过临时政策调整直接维稳股市，如对融资融券业务的特殊规定等。“疫情防控期间，股票市场短期下挫是正常的，但如若股市恐慌情绪快速发酵升级，将不利于市场的长期稳健发展，因此监管部门此次出手维稳股市具有合理性和必要性。”

中信建投证券首席经济学家张岸元对《证券日报》记者表示，2月4日市场的反弹主要是技术性原因所致。未来相当长一段时期，市场依然可能出现明显震荡。“但是有了开盘首日的超跌，今后市场大概率不会单边下行，会走出一个震荡企稳的曲线。”

在进一步维护市场稳定政策方面，张岸元认为，A股目前整体估值水平不高，是抵御市场下跌最坚实的“堤坝”。保险、社保、银行理财子公司等新资金的进入，是改变市场供求关系的关键力量。如果这些机构加快入市，散户和其他市场力量就会对资本市场更多一份信任。

张德礼认为，是否采取进一步措施取决于未来疫情防控的进展情况，货币政策和财政政策可以根据疫情发展进行调整。央行继续进行流动性投放、采取降准降息等措施，保持市场流动性合理充裕。财政也需要进一步发力支持实体经济，针对疫情冲击的地区和行业可以实行定向税收减免，甚至还可以采取发行特别国债等措施。

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