证券期货行业稳定预期、积极行动对抗疫情

新型冠状病毒感染的肺炎疫情，牵动着各方的心。连日来，在党中央国务院领导下，国家各部委、有关行业协会推出了一系列应对举措。

针对此次疫情可能对经济形成的影响，接受《证券日报》记者采访的业界专家认为，相关部门要准备好足够多的政策工具，随时启用，确保经济稳定运行。

证券期货行业稳定预期、积极行动

2月1日，中国人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局发布通知，就加大货币信贷支持力度，合理调度金融资源，保障金融服务，维护金融市场平稳有序运行等做了进一步强调，从五大方面提出30条举措。

直接涉及资本市场的主要有“减免疫情严重地区公司上市等部分费用”“免收湖北省上市公司、挂牌公司应向证券交易所、全国中小企业股份转让系统缴纳的2020年度上市年费和挂牌年费”“免除湖北省期货公司应向期货交易所缴纳的2020年度会费和席位费”等9条措施。

1月28日，中国证监会发布通知，提出了五方面要求，比如，证券基金企业经营机构结合行业特点，改进服务方式，引导投资者采取非现场方式进行交易活动，并为非现场交易提供有效的技术保障和相关服务。

证监系统各单位也行动起来。1月30日，中国期货业协会联合上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所4家单位，共同向湖北省重点疫区捐款4000万元。

1月31日，上交所向湖北省慈善总会捐赠资金3000万元，专项用于武汉及其周边地区的新型冠状病毒感染肺炎疫情的抗击及防治工作;深交所通过湖北省慈善总会向湖北省首批捐款3000万元，为湖北各地抗击疫情提供支持;2月1日，中国结算通过湖北省慈善总会向湖北省捐款人民币3000万元，助力打赢疫情防控攻坚战。

与此同时，沪深交易所还分别针对特殊时期市场主体实际需求作出相应安排，优化自律监管与服务方式，优化业务操作安排，落实落细防控措施，保障各项业务稳妥有序开展，保护广大投资者健康安全与合法权益。

中国上市公司协会在加强内部自身防控的同时，发起倡议，号召上市公司发挥自身优势积极践行社会责任;中国证券业协会、中国基金业协会、中国期货业协会都向广大会员单位发出倡议，内容包括根据自身实际情况，积极向武汉等疫情严重地区捐款捐物等。此外，2月1日，中国基金业协会对私募基金登记备案做出相关安排。

行业机构也行动起来。中国证券业协会发布的数据显示，据不完全统计，截至2020年1月30日17时，共有48家会员单位(含子公司、股东单位等)先后捐赠资金及紧缺物资超过3.69亿元;本期新增27家会员单位捐赠资金或物资1.35亿元。

中国基金业协会发布的数据显示，据不完全统计，截止到1月29日20时，共有70家公募基金公司、64家私募基金管理人、4家私募资管决定或实现捐赠金额为30468.75万元;私募股权和创投基金管理机构引导、推动投资的生态链机构决定或实现捐赠金额64803.16万元;通过捐赠物资的方式，累计捐赠大量紧缺医疗物资折合约1.5亿元。

金融系统强化应急保障

中国人民银行营业管理部发布《关于应对新型冠状病毒感染的肺炎疫情全力做好辖区内金融服务和应急保障工作的通知》，提出加大对疫情防控的资金支持，包括加大对涉及疫情防控和民生领域的信贷支持;灵活运用货币政策工具，为辖区内金融机构提供多层次流动性支持。

同时，建立资金拨付汇划“绿色通道”，确保各项疫情防控资金快速及时到位;建立疫情防控期间外汇政策绿色通道;加强疫情期间各项金融服务和安全保障工作。

银保监会提出，各银行保险机构要充分发挥银行信贷、保险保障、融资担保等多方合力，加强对社会民生重点领域金融支持;对于受疫情影响较大的批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等行业，以及有发展前景但暂时受困的企业，不得盲目抽贷、断贷、压贷。鼓励通过适当下调贷款利率、完善续贷政策安排、增加信用贷款和中长期贷款等方式，支持相关企业战胜疫情灾害影响。

银保监会副主席曹宇2月1日介绍，据不完全统计，截至1月31日，全国银行保险机构以及行业协会累计捐款达14亿元。保险机构向疫情防控一线人员捐赠保险保障，风险保障总额超万亿元。

在资本市场方面，银保监会将继续指导银行保险机构对接上市公司合理融资需求，对生产经营基本面良好，具备发展空间的上市公司，鼓励采用综合授信方式给予支持。对出现暂时生产经营困难，但前景良好的上市公司，可合理采用多种市场化法治化手段帮助其渡过难关。

有分析认为，短期内，特别是中小企业可能会遭遇很大的财务困难，但这些困难都是暂时的，企业倒闭亏损等现象不会太严重。特别是相关部门已经明确提出了一系列举措，会在一定程度上缓解中小企业倒闭和工人失业的现象。

专家提出一系列政策建议

对于此次疫情对经济的冲击与影响，中信建投证券宏观经济与固定收益首席分析师黄文涛预计，原有的逆周期调节政策宽松方向不变，节奏或比原来预想的会加快，力度或比原来预想的会加码。

就财政政策和准财政政策而言，他认为，发行地方政府专项债、发挥三大政策性银行作用和提高赤字率是看点。就货币政策而言，降准仍有空间，降低短期资金成本和中长期资金成本同样重要，除了MLF和LPR利率走低之外，也不排除降低存款利率。

摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊在接受《证券日报》记者采访时表示，从面上来看，央行和财政部要在货币和财政政策层面向疫情较为严重的湖北省倾斜，可以针对湖北金融机构定向降准降息。中央财政在下拨相关财政资金的同时可以允许湖北地方政府适当延后上缴相关税收，把资金更多投入到抗击疫情中去。从点上来看，因为目前疫情冲击较为直接和受影响严重的是服务业，而服务业本身又以小微民营企业为主，抗风险和冲击能力较弱，因此首先支持实体经济政策的对象应该是这些小微服务性企业，一方面在信贷方面给予更多定向支持，例如提供到期贷款续贷便利，给予适当贷款利息优惠;其次财政方面可以加大针对小微服务性企业的减税力度，提供专项资金帮助相关企业在疫情期间安置员工。

财富证券首席经济学家伍超明对《证券日报》记者表示，受疫情影响，实体经济短期下行压力进一步加大，国内逆周期调节力度有望继续加码。

“预计货币政策将从以下几方面发力，增加货币供给，维持流动性合理充裕，降低融资成本。”伍超明说，一是加大对企业特别是中小企业的信贷支持力度，如适度增加信用贷款和中长期贷款规模，继续定向降准、降息等;二是全面性的降准、降息政策有望出台;三是优化金融机构信贷审批流程，加快信贷投放，同时适度提升不良贷款容忍度，对受疫情冲击较大企业到期贷款进行展期，不抽贷、不断贷，保证企业的流动性需求。

他同时表示，预计财政政策逆周期调节力度也将继续强化，一方面加大对受疫情冲击较大地区、行业和企业税收的减免力度，并给予一定补助，以帮助其渡过难关;另一方面加快、加大专项债券发行，适度增加财政支出，发挥经济稳定器作用。

工银国际首席经济学家程实告诉《证券日报》记者，不同于“非典”时期，在本次经济战“疫”中，货币政策预计将提早发力。今年全年有望再进行2次左右的全面降准，下一轮降准预计将提前至一季度落地。同时，LPR预计上半年下调10bp，下半年下调40bp。从组合上看，考虑到工具间的内在联系，降准有望领先于降息，LPR利率的下调有望领先于MLF利率的下降。

在总量性工具发力的同时，TMLF、定向降准等结构性工具将优先惠及受疫情冲击更大的服务业以及中小企业，同时对不合理抽贷、断贷的监管将进一步加强。

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